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美豆供需平衡收紧，国内豆粕豆油偏强。美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司Pro Farmer(PF)近日组织了年度中西部考察，对7个主要大豆生产州的作物进行实地考察，其中包括伊利诺伊州、爱荷华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、印第安纳州、俄亥俄州和南达科他州的1000多块大豆田。基于考察结果ProFarmer发表了美豆单产和产量预估报告，此报告为9月USDA“定产报告”出炉之前一份关键性报告。

整体来看，产区高温天气再现引发市场对新作大豆产量的担忧。巡查结果显示产量占比较高的明尼苏达、伊利诺伊、爱荷华等州大豆结荚数低于去年或与去年持平，而近期的干热天气会阻碍大豆豆荚鼓粒进而损及单产。

最终Pro Farmer预计2023年美豆单产为49.7蒲式耳/英亩，低于USDA在8月供需报告预期的50.9蒲式耳/英亩；产量为41.1亿蒲式耳，低于8月供需报告预期的42.05亿蒲式耳，显著低于2022年巡查的45.35亿蒲式耳。Pro Farmer巡查东线负责人Brian Grete表示，美豆平衡表将进一步收紧。

从历史经验来看，虽然Pro Farmer巡查结果往往低于USDA月度供需报告，但其单产预测和USDA最终单产相关性在96%以上，且从巡查内容看美豆产量预期不理想已被确定，因此巡查结果利多CBOT美豆盘面。由于美国农业部8月供需报告已经将2023/2024年度美豆期末库存下调至8年新低的667.2万吨，9月供需报告美豆数据若进一步下调，将会强化美国大豆供需趋紧预期，进一步提振美豆期价。

USDA作物生长报告显示，截至8月28日，美国大豆优良率为58%，低于一周前的59%，高于去年同期的57%。美国国家气象局（NOAA）对9月2日至6日的6—10月天气展望显示，美豆主产区有100%的概率气温高于往年同期，有94%的概率降水低于往年同期。虽然市场对天气的交易已接近尾声，但天气情况对大豆生长的影响是客观存在的，最终单产的演进仍倾向于向减产方向移动。

即使9月报告USDA再度通过调整期初库存和出口需求的方式进行预期管理，但是由于其国内压榨刚需较强，库消比将再度低于去年，美豆平衡表进一步收紧，另一方面，季节性压力使得美豆难以大幅向上突破，因此美豆保持高位震荡的可能性较大。

策略

对于国内豆粕来说由于美豆支撑再加上基差较大，1月豆粕让人表现偏强。而豆油一方面受美豆支撑，再也国内进口大豆减少也是利多因素。操作上下探调整时逢低做多1月豆粕和豆油。

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